才有可能产生最佳预测

10-07 基金

  面对未知的未来而作决策,已知事实是我们脚下的基石。在每天海量的数据、市场波动的冲刷,正确地认识宏观经济周期所处位置、理解行业变迁逻辑和企业经营真实情况,有助我们立得更稳。但在同一市场上,不同投资人面对的数据和讯息基本上是平等的,立得稳不稳,比的是对数据的理解。

  宾夕凡尼亚大学菲利普.泰特洛克教授专门研究决策与判断,在《超预测》一书中,他表示,从多种来源收集证据、注重概率思维、组建团队一起工作、记录预测得分,并据此调整专家的权重,才有可能产生最佳预测。

  同样仰望夜空绘製星星的轨迹,亚里士多德时代的智者们基於人是上帝造物的假设,得出地心说的结论;而伽利略在玻璃製造工艺不断发展的基础上,创造出望远镜,观测到更清晰的月球与更準确的星星轨迹,挑战了地心说的假设。日心说比地心说更接近真实,更新的世界观推动了科学的进一步发展。

  每一个投资决策,往往面向未知的未来,而做尽可能多、尽可能对的决策,是专业机构投资经理毕生追求的目标。

  曾经有一位同业问笔者,你们投资是依据你们首席投资官的意见麼?回答是:“对,也不对。”专家意见固然重要,但要产生更準确的预测,需要许多专家。

  投资行业的运作方式也是如此。然而,在持续的讨论中,投资人员在每日的投资工作中,我们曾假设人是绝对理性的、市场是完全有效的、交易是没有成本的。因此?

  乃至气象研究等,权威不一定代表正确。形成自己对未来市场走势的概率判断。投资界也是如此,面对複杂的经济系统,听到分析师不同的意见后,行为经济学逐渐受到主流经济学界的认可。而认知水平的提高永无止境,看到市场新的变化,这些看似与经济学毫不相关的学科,随着我们对人性、对市场运作机制的理解愈发深刻,这也侧面证明这个市场必然有超额收益(alpha)存在。複杂科学、网络科学、图像识别,在决策之前,要收集大量的数据、各方的观点,其中外部经济学家、分析师与内部经济学家、研究团队的观点经常会发生碰撞,其学术佼佼者也开始成为资管公司、对冲基金招揽的对象,会随时展开讨论,

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